不一定，而且"大概率不会"。最大痛点（Max Pain）价格接近现价时，市场上确实存在一股让价格靠过去的"牵引力"，但这股力远没到能无视消息面、资金面和现货流动性的程度。
这个牵引力的来源很简单。在期权到期日，期权买方总体亏损最大、卖方（做市商/卖方）总体利润最大的价位就是最大痛点。做市商为了让自己卖出的期权尽量归零，会有动机通过对冲操作把价格往那个方向推。但如果正Gamma环境不存在，或者现货市场有很强的反向力量，这个"锚"是拉不住价格的。
步骤1：计算或找到当天的最大痛点价位
明确当日的最大痛点锚点位置。操作方式为打开CoinGlass、Deribit或SpotGamma的期权数据页面，筛选当日到期的合约，找到系统计算出的Max Pain价格。CoinGlass的算法是：汇总每个行权价上所有实值期权的美元价值总和，价值最高的那个行权价就是最大痛点。最终你会得到一个具体的价格数字，比如 $88,000。
步骤2：对比当前现货价格与最大痛点的距离
确认你的持仓和这个价位的关系。如果当前现货价在最大痛点附近（比如 0.5% 以内），你会感受到价格的"粘性"。
情况A：价格在最大痛点附近震荡，且市场处于正Gamma环境——价格确实容易被吸住，窄幅横盘。做市商的"高抛低吸"对冲行为会强化这个牵引力。
情况B：价格离最大痛点很远，或者市场处于负Gamma环境——这股牵引力基本失效。在负Gamma区域，做市商的"追涨杀跌"行为会掩盖一切Max Pain的效应。
风险提醒
最大痛点是一个静态的快照，而市场上的未平仓合约（OI）和做市商的Gamma敞口是实时变动的。你在早上10点看到的Max Pain，下午3点可能已经因为大量新开仓或平仓而移动了。据市场观察，在2026年6月的一次约100亿美元的季度交割中，最大痛点约为 $72,000，但交割前BTC现货价格跌至 $61,700附近。最终交割时价格并未回到最大痛点附近，最大痛点理论在本次交割中并未应验。
常见失败原因
很多人看到"最大痛点 = $72,000，现价在 $61,700"，就觉得"反正到期前会拉回去，赶紧抄底"，但忽略了此时做市商的Gamma敞口可能是负的，价格处于Gamma Flip下方，做市商的对冲行为不仅不会把价格拉向痛点，反而会加速下跌。最大痛点只是一个基于未平仓合约分布的统计推导，并非结算目标价。
下一步操作
如果你打算利用Max Pain做参考，不要只看价格距离。打开平台的GEX（Gamma Exposure）工具，确认当前市场处于正Gamma还是负Gamma环境。如果处于正Gamma且现价在痛点附近，可以考虑围绕该价位做区间策略；如果处于负Gamma环境，请完全无视Max Pain，按趋势策略处理。每个小时刷新一次Max Pain和GEX数据，直到合约结算。结算后30分钟，核对该价位的实际收盘价与Max Pain的偏离程度——如果偏离超过1%，说明当期流动性完全压倒了期权持仓的牵引力。
