类型声明：本篇文章为 B 类「前置科普」。标题核心意图是解答"稳定币禁止直接付息后，持币收益产品还能不能继续用"的实际疑问，属于需要先理解法律框架再做判断的内容。
你之前可能习惯了在交易所里放着 USDC 或 USDT，什么都不用做就能收点利息。
答案是：可以继续，但玩法变了。以前是"躺着赚钱"，以后需要"动起来赚钱"。
先看变化：法律把"被动利息"和"活动奖励"划了条线
2025 年 7 月生效的《GENIUS 法案》明确禁止稳定币发行方（如 Circle、Tether）直接向持有者支付利息或收益。
但事情在 2026 年 5 月又进了一步。参议院银行委员会以 15-9 通过了《CLARITY 法案》的关键条款，把收益禁令的适用范围扩大了——从只约束稳定币发行方，扩展到所有数字资产服务提供商（包括交易所、钱包、经纪商）。
不过法案留了一个关键的口子：它引入了 "被动收益 vs 活动性奖励" 的法律二分法。它禁止的是"在功能上或经济上等同于银行存款利息"的奖励，也就是那种仅仅因为你持有就自动产生的收益。但基于真实活动或交易的奖励被保留了，例如质押、做市、信用卡消费返现、商家交易奖励等。
之前那些"持币生息"产品是怎么做的？
《GENIUS 法案》签署后，其实有一个灰色地带：法案只约束"发行方"，没约束"交易所"。
当时的操作模式是这样的：发行方把储备金产生的利息给交易所，交易所再以"第三方奖励"的名义分给用户。Coinbase 之前就通过这种模式把 USDC 收益做到约 3.85%，它不叫利息，叫"第三方付款"。
《CLARITY 法案》的 Section 404 就是来堵这个口子的，把所有数字资产服务商都纳入约束范围。
那之后还能怎么赚？
模式一：使用即赚（Use-to-Earn）
这是 Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 公开主张的方向。他明确表示，稳定币应该转向基于交易和实用性的奖励模式，比如交易返现、商家忠诚度计划、高频用户分级优惠等。这种模式被法律允许，因为它奖励的是"活动"而非"持有"。
模式二：DeFi 借贷收益
你可以把稳定币存入 Aave、Compound 等 DeFi 协议赚取利息。这些收益来自借贷市场的供需，属于链上主动行为，目前没有被法律明确禁止。但需注意，DeFi 利率是浮动的——2026 年 4 月 Aave 的 USDC 利率仅约 2.61%，低于同期传统现金管理账户的收益。
模式三：通过合规渠道间接获取
如果发行方将储备金投资于代币化的货币市场基金，再将收益通过合规方式部分传递给用户，也是一种可能的路径。贝莱德、摩根士丹利等华尔街机构已在 2026 年 4-5 月集中备案了这类产品，瞄准的正是稳定币储备的合规收益需求。
你需要做什么？
[做什么]：评估你正在使用的稳定币收益产品，判断它属于被禁止的"被动收益"还是允许的"活动奖励"。
[怎么做]：
进入你常用的交易所或钱包，找到你参与的稳定币收益产品。
查看产品说明，看它标注的是"持有即赚息"还是"通过交易/质押活动获得奖励"。
如果是前者，在监管正式落地后可能需要寻找替代方案。如果是后者，大概率可以继续使用。
[完成标准]：你能判断你正在使用的产品属于哪种模式，并对它未来的存续状态有一个基本预期。
操作完成的校验方式：在交易所的收益产品页面，查看产品描述和条款。如果它明确将收益与"交易活动"、"质押"或"行为"挂钩，大概率属于合规的"活动奖励"；如果它只说"持有即可获得 X% APY"，则属于被禁止的被动收益模式，需要注意平台后续的调整通知。
下一步动作：如果你有稳定币放在交易所吃利息，现在就去产品页面看一眼描述——"被动收益"类和"活动奖励"类产品在 2026 年后的合规命运会不一样。提前搞清楚，别等到平台发通知才反应过来。
