计算策略的夏普比率时，无风险利率这一项你是拍脑袋填的3%，还是随便抄了个数？
别小看这个数。同一个策略，无风险利率选3%和选5%，夏普比率能差出一大截——选错了，你可能会把一个好策略当成垃圾扔掉。今天直接说清楚，这个数到底该怎么选。
第一步：先搞懂"无风险利率"在夏普里起什么作用
夏普比率的公式：
夏普比率 = (策略平均收益 − 无风险利率) ÷ 收益波动率
分子上的"策略平均收益 − 无风险利率"叫超额收益——你冒了风险，到底比"躺着赚"多赚了多少。无风险利率就是那个"躺着赚"的参照线。
你选的参照线越高，超额收益就越低，夏普比率自然被打压。所以这个数不能乱填，它直接影响你对策略的真实判断。
第二步：选哪个？三种参考利率对比
情况A：用美国国债收益率（推荐）
传统金融里，无风险利率默认用短期美国国债收益率。当前10年期美债收益率约4.7%，30年期约5.27%（来源：Tradeweb，2026-08-18）。
为什么推荐用这个： 这是全球公认的无风险基准，不同策略之间横向比较的时候，大家用同一把尺子。你的策略如果连美债都没跑赢，那冒这个风险不值得。
情况B：用稳定币存款利率（加密行业常见做法）
加密圈很多人用稳定币的存款利率当无风险利率，比如Coinbase约3.5%，Kraken和Gemini约3.75%以上（来源：CoinDesk，2026-08-16），Robinhood Earn甚至到过7%（来源：Robinhood公告，2026-07-02）。
问题是： 稳定币存款利率本身包含协议风险、脱钩风险——它不是真正的"无风险"。用这个当基准，会拉低你的超额收益，让策略看起来比实际差。
情况C：用银行存款利率（不推荐）
摩根大通储蓄利率只有0.01%。用这个当基准，什么策略的夏普都会被拉得很高——因为参照线太低，看起来谁都在"赚大钱"，但这是错觉，没有任何比较意义。
第三步：实操建议——到底填哪个
[做什么]：选定一个无风险利率来源，在你的回测和实盘评估中始终统一使用。
[怎么做]：
做策略内部评估、跟历史数据对比：用10年期美债收益率，当前约4.7%（来源：Tradeweb，2026-08-18）。这是行业标准，数据公开可查。
跟加密行业其他策略横向对比：如果你看的是别人发出来的策略报告，沿用对方用的基准——大多数会用美债或稳定币利率，看报告说明就行，保持口径一致再比较。
绝对不要混用：这周用美债，下周用稳定币利率——你算出来的夏普完全没有可比性。
[完成标准]：你明确知道你当前用的无风险利率是多少、来源是哪。写在你的策略文档里。
常见失败原因：有人直接忽略无风险利率，把分子当成"策略平均收益"。这样算出来的不是夏普比率，只是"收益波动比"，数值会虚高，误导你高估策略效率。
风险提醒：无风险利率本身是变动的——2026年初10年期美债约3.96%，年中已到4.7%。你年初算的夏普1.8，年中用同样策略重新算可能只有1.5——不是策略变差了，是基准变了。所以算的时候标清楚计算日期和当时用的无风险利率。
FAQ
Q：无风险利率用日频、月频还是年频？A：跟你的策略收益率周期保持一致。如果按月算收益，无风险利率也换算成月利率（年化4.7%÷12≈0.39%）。
Q：我人在国内，用中国国债收益率行不行？A：可以，但跟你用美债算出来的夏普数值会不同。关键是保持纵向一致——跟过去自己比用同一个基准，跟别人比看对方用的什么基准再换算。
下一步动作
打开你算夏普的那张表，确认当前填的无风险利率是哪来的、日期是什么。如果以前是随手填的，今天改成用10年期美债收益率（当前约4.7%），重新算一遍。
结果可能比之前低——但那是真实水平。别骗自己。
