Stellar 是一个为支付和资产发行设计的开源区块链网络，它的原生代币 XLM 用于支付交易手续费和满足账户最低余额要求。它和以太坊等通用智能合约平台的区别在于：Stellar 的核心场景一直是跨境支付、法币出入金和资产代币化，Soroban 智能合约平台是在这套支付基础设施之上后加的，而不是反过来。
支付用途：它到底在解决什么问题
Stellar 的设计目标很具体：让法币和数字资产在链上快速、低成本地转移。官方文档里列出的用例包括汇款、企业发票、全球薪资、财政部管理和商户结算。
这套流程依赖一个叫 Anchor 的角色。Anchor 是持有牌照的金融机构或支付服务商，负责法币的出入金，并执行 KYC、AML 和制裁筛查。你用法币换到链上的资产（比如 USDC），通过 Stellar 网络发送，对方再通过当地的 Anchor 换成法币。官方声称网络连接了超过 475,000 个现金到加密货币的出入金点。
链上手续费极低。官方描述是"每 100,000 笔操作通常收费不到 1 美分"，Messari 报告中引用的 2025 年第一季度平均交易费为 0.00015 美元。结算速度在秒级，Messari 数据显示 Stellar 上绝大部分支付以 USDC 或 XLM 进行。
如果你的需求是"从 A 国汇一笔小额资金到 B 国，不想被传统电汇吃掉太多手续费"，Stellar 的定位就是服务这类场景。但实际成本还取决于你使用的 Anchor 或交易所收多少费用，链上手续费只是其中一部分。
Soroban：后来加上的智能合约层
Soroban 是 Stellar 网络上的智能合约平台，2024 年前后上线。官方文档明确说：Soroban 不是一条新链，是集成在现有 Stellar 区块链上的附加功能，与原有的 Stellar 操作并存。
合约用 Rust 编写，编译为 WebAssembly 部署。这个选择意味着开发者需要熟悉 Rust，不能直接用 Solidity。Soroban 的 Rust SDK 提供了一套替代标准库的数据结构和工具函数，包括密码学哈希、签名验证、链上持久存储和跨合约调用。
Soroban 和 Stellar 原有体系有几个关键交互点：Stellar 账户可以直接用于 Soroban 合约的身份验证；内置的 Stellar Asset Contract 可以操作传统信任线；资产发行方在 Soroban 上保留与主网相同的控制权限，包括 clawback 和 set_auth。但 Soroban 合约不能与 Stellar 的去中心化交易所（SDEX）、可领取余额或赞助功能交互。
如果你的目的只是转账或发币，用 Stellar 原有的资产发行功能更直接、性能更好。官方在代币发行指南里也建议优先使用 Stellar 资产而非 Soroban 合约代币，因为前者与现有生态工具的互操作性更强。Soroban 适合需要自定义逻辑的场景，比如借贷协议、AMM 或更复杂的链上应用。
XLM 的价值从哪里来
XLM 的需求主要来自三个地方，都不是"投资叙事"，而是网络运行的实际需要。
交易手续费。 Stellar 上每一笔交易都要用 XLM 付费，目的是防止账本被垃圾交易填满，并在拥堵时用于优先排序。Soroban 合约交易采用不同的费用结构，包含基础包含费和资源消耗费（含"租金"）。
账户最低余额。 Stellar 账户要存在，必须维持最低余额。基础储备目前是 0.5 XLM，账户本身需要两个基础储备（即 1 XLM），每个子条目（信任线、挂单、签名者、数据条目）再增加 0.5 XLM。这意味着你每开一个资产信任线、每挂一个单，都会锁定一部分 XLM。账户最多 1,000 个子条目。
状态租金。 Soroban 合约数据不占用基础储备，但需要支付租金才能留在账本上。租金取决于条目大小和需要存活的时间。
XLM 的总量在创世时就固定为 1000 亿，2019 年通过验证者投票取消了每年 1% 的通胀机制。增加的部分来自 Stellar Development Foundation 持有的份额释放。2026 年第二季度数据显示，流通量约为 339.8 亿 XLM，SDF 授权账户中仍有约 157.6 亿 XLM。这个释放节奏是理解 XLM 供应压力的关键：新增流通不是挖矿产出，而是基金会按计划向市场分发。
一个实际判断
如果你在找一个低手续费、秒级结算的链上支付通道，Stellar 的 Anchor 网络和 USDC 流动性是它最实在的部分。Messari 数据显示 2025 年 Stellar 处理了 320 亿美元支付量，其中 106 亿是 RWA 相关。
如果你在评估 XLM 作为资产，需要看清楚：它的需求端来自网络使用量的增长，而不是协议收入回购或销毁。手续费极低意味着即使交易量很大，XLM 的手续费消耗对价格的支撑也有限。XLM 的价值更依赖于整个 Stellar 生态的采用规模——更多 Anchor 接入、更多资产发行、更多 Soroban 应用带来更多账户和信任线，从而锁定更多 XLM。
对于开发者，如果你熟悉 Rust 并且需要支付类场景，Soroban 的 5 秒最终确定性和 150 实时 TPS 的标称性能值得考虑。但它的 DeFi 生态 TVL 在 2025 年增长了 284% 后达到约 1.725 亿美元，规模仍然远小于以太坊或 Solana，可组合性和流动性深度是选择前需要核对的现实条件。
参考资料
- Stellar·Payments，页面未标明更新日期；核查日期：2026-10-08。
- Stellar Developer Docs·Smart Contracts Overview，页面发布或更新日期：2026-07-23；核查日期：2026-10-08。
- Stellar Developer Docs·Lumens (XLM)，页面发布或更新日期：2026-09-07；核查日期：2026-10-08。
- Messari·State of Stellar Q2 2026，页面未标明更新日期；核查日期：2026-10-08。
- Blockworks·Stellar Token Holder Report Q2 2026，页面未标明更新日期；核查日期：2026-10-08。
- Messari·Pulse Report，页面未标明更新日期；核查日期：2026-10-08。
- Stellar·Soroban，页面未标明更新日期；核查日期：2026-10-08。
