Runes 协议在 2024 年 4 月上线当天给矿工塞了 6,255 万美元的交易费，有人觉得"手续费时代终于来了"。两年后的 2026 年，这笔账已经算清楚了：短期费用飙升确实能让矿工当天多赚一笔，但无法扭转以区块补贴为主的收入结构。
先说结论：一次性的手续费飙升救不了矿工
2026 年 8 月，交易费占矿工总收入的比例跌到了 0.69%，接近十年最低点。Glassnode 联合创始人 Rafael Schultze-Kraft 指出，费用占比低于 1% 的情况已经持续了将近一年——上一次出现这种水平时，比特币价格还不到 400 美元。
原因很直接：Runes 带来的费用增长是一次性的。
2024 年 4 月 Runes 上线当天产生了约 6,255 万美元的交易费，但到了 2026 年初，Runes 相关日费收入已降至 25 万美元以下，仅占全网交易费的 1.67% 左右。即便在 2026 年 6 月 Runes 短暂复苏、日交易量突破 82 万笔时，Rune 交易产生的费用也仅占全网交易费的约 25%——而这个"25%"是在整个费用池极小的前提下算出来的。2026 年 7 月矿工总收入跌到了 8.05 亿美元，其中交易费只有 548 万美元。
为什么费用飙升无法改善矿工整体盈利
1. 费用飙升是"事件驱动型"，不是"持续需求型"
BYDFi 的分析报告把 Runes 的费用轨迹称为"事件驱动型拥堵"——由新事物的投机热潮推动，一旦热潮消退就迅速回归常态。投机者在抢跑，项目方在一次性分发代币，之后就没有了必须持续付费的理由。
2. 费用占比太低，撑不起矿工的账
2026 年 4 月 8 日的数据是：矿工日交易费收入 2.443 BTC，日区块补贴约 450 BTC，费用占比 0.54%。即便 Runes 最活跃的时候，交易费占比也远远没到能"替代补贴"的程度。摩根大通估算约 20% 的矿工处于亏损状态，比特币平均挖矿成本约 78,000 美元，而币价在 6.3 万美元左右徘徊。
3. 矿工自己已经用脚投票了
费用收入不够，矿工就开始转型。2026 年第二季度，上市矿企的算力在六个月内下降了 13.4%，算力从 368.3 EH/s 降至 319.0 EH/s。Core Scientific 的托管收入（主要是 AI）在第二季度达到 1.367 亿美元，占销售额的 83%，是其挖矿收入的近五倍。如果费用飙升真的能"改善矿工盈利"，他们不会把电和机器腾出来给 AI 用。
所以费用飙升到底能不能改善盈利
能，但仅限于当天和接下来几天。 2024 年 4 月 Runes 上线那几天，矿工确实多赚了一笔，个别区块的交易费甚至超过了区块奖励。但这种"改善"是暂时的、不可持续的。
这恰恰说明了比特币长期安全机制的核心问题：区块补贴每四年减半一次，未来必须靠交易费撑起安全预算。但目前的手续费市场，离"能撑住"还有很远的路。Peter Todd 在 2026 年 7 月的 Bitcoin++ 会议上再次提出了"尾部发行"（tail emission）的讨论——即在新币发行结束后，保留一个极低水平的持续补贴——来应对这个问题。社区反应普遍负面，但问题的存在本身已经说明了很多。
下一步你可以做的校验方式：打开 The Block 或 Glassnode，看两个指标——矿工总收入趋势（七月已经跌到 2015 年以来最低水平）和交易费占比（当前 0.69%）。如果手续费占比没有持续回升，费用飙升就只是一次事件，而不是结构性改善。你能用这两个数字判断矿工是不是真的活得更好了。
