美联储支付账户提案，会让加密公司绕过合作银行吗？

市场趋势

2026年11月01日

美联储的支付账户提案，在名义上给了加密公司一条不经过合作银行、直接接入央行支付系统的路径。但仔细看提案的条款设计，它更像是一个功能被大幅阉割的有限入口，而不是一条能让加密公司真正"绕过"合作银行的捷径。对于绝大多数加密公司来说，合作银行在可预见的未来仍然是必需的，只是理由从"唯一选项"变成了"最实用的选项"。

欧易OKX交易所
全球领先的加密货币平台，适合新手与进阶交易者
新手福利：注册即享20% 交易手续费减免！

立即注册 APP下载

提案给了什么，又拿走了什么

2026年5月，美联储正式就"支付账户"（Payment Account）提案公开征求意见。这个账户的定位很明确：只用于清算和结算，不是完整的主账户（Master Account）。

加密公司能拿到的权限包括接入 Fedwire 资金服务、FedNow 即时支付服务和全国结算服务（NSS）。这些是实时全额结算系统，交易逐笔处理、即时终结，美联储可以通过自动控制拒绝会导致透支的交易。

但提案同时拿掉了对加密公司日常运营至关重要的几样东西：

没有 FedACH 接入权。这是最关键的限制。FedACH 处理的是工资发放、账单支付这类批量、延迟结算的日常支付，加密公司如果要处理客户的美元出入金、商户结算或工资类支付，ACH 几乎是绕不开的。美联储的理由是 ACH 的延迟结算和批量处理架构无法通过自动控制有效防止透支，唯一能消除信用风险的方式是禁止支付账户持有人接收任何借记交易，而这在 ACH 网络中"前所未有"且会严重破坏网络效率。Anchorage Digital 在评论信中直言，没有 FedACH 接入的支付账户"不是主账户的可行替代品"，因为持有人仍然需要依赖中介机构来完成日常支付和结算。

不能充当代理行。支付账户持有人不能作为代理行（correspondent）为其他机构结算，也不能通过另一家机构的主账户来结算自己的活动。这意味着加密公司即使拿到了支付账户，也无法用它来服务自己的机构客户或合作伙伴的结算需求。

没有利息，没有贴现窗口，有隔夜余额上限。余额不计息，不能从美联储借入日内信用或使用贴现窗口，隔夜余额上限最高10亿美元，按机构预期支付活动校准。这些限制共同压缩了支付账户的实用价值。

合作银行为什么仍然绕不开

把上述限制拼在一起，一个持有支付账户的加密公司能做的事情其实很窄：它可以自己直接通过 Fedwire 或 FedNow 收发某些支付，但一旦涉及 ACH 借记（比如客户从银行账户扣款买币、商户自动扣费），或者需要为第三方机构提供结算服务，它就必须回到合作银行那里。

这就是提案的核心悖论。加密公司追求直接接入的动机之一，正是减少对合作银行的依赖、降低中介成本和对手方风险。但支付账户的设计恰恰在它最需要摆脱中介的环节——ACH 和代理行服务——保留了中介的必要性。美联储在提案中承认，需要 ACH 接入的机构"应申请完整主账户或继续使用代理行关系"。而完整主账户对加密公司来说门槛极高，Tier 3 机构的申请在提案最终确定前已被建议暂停审批。

传统银行协会的立场也从反面印证了这一点。美国银行政策研究所、清算所协会和金融服务论坛在联合评论信中支持限制 FedACH 接入，理由是让未受联邦审慎监管的机构接入涉及日常民生支付的系统会构成"不可接受的风险"。社区银行协会的评论更直接：如果新兴金融机构没有资格获得完整主账户，那就不存在任何替代的审查层级能让它们有资格获得"精简"账户的部分好处。

谁可能真正受益，谁基本用不上

支付账户对不同类型的加密公司意义差别很大。大型、有银行牌照或信托牌照的机构（如 Anchorage Digital 这类联邦特许国民银行）理论上可以在某些批发支付场景中使用支付账户，但它们本身已经在申请完整主账户，支付账户的有限功能对它们吸引力不足。Anchorage 的评论信明确说，支付账户"不是主账户的可行替代品"，并指出其限制"实质上限制了支付账户的功能性"。

没有银行牌照的加密交易所或支付公司，即使法律上符合申请资格（提案明确不扩大法定资格范围，只针对原本就有资格在储备银行开户的机构），拿到支付账户后仍然需要在 ACH 和代理行服务上依赖合作银行。它们获得的是一个"部分直连"的通道，而不是对合作银行的替代。

真正可能从支付账户中获益的，是那些支付活动以 Fedwire 或 FedNow 实时结算为主、且不需要 ACH 和代理行服务的机构。但这个画像在加密行业里并不典型。加密公司的美元业务大量涉及 ACH 出入金、商户批量结算和机构客户的代理结算，这些恰恰是支付账户被禁止或无法覆盖的领域。

需要观察什么

提案的最终形态尚未确定，评论期在2026年7月前后已经收到近百封意见信。美联储理事 Waller 表示最终框架有望在2026年底前出台，而唯一投反对票的理事 Barr 认为反洗钱保障仍不充分。

判断这个提案是否真正改变加密公司对合作银行的依赖，需要看几个具体信号：最终规则是否放宽 FedACH 接入（目前看可能性很低，美联储的论证相当坚定）；隔夜余额上限是否被进一步压低（三大银行协会建议从10亿降至5亿）；Tier 3 机构的完整主账户申请何时恢复审批（暂停状态本身就在强化合作银行的必要性）。在这些信号明确之前，把支付账户理解为"加密公司绕过合作银行"的通道，会高估它的实际作用。它更像是一个为特定批发支付场景设计的补充工具，而不是替代现有中介结构的方案。