如何追踪TON链上的活跃用户和资金规模
追踪TON链上的活跃用户和资金规模，核心工具是Dune Analytics。由于TON"异步消息"的特殊架构，看数据不能只看表面，需要一套标准的过滤方法才能看到真实的用户和资金流向。
1. 用Dune筛出"真实用户"，过滤掉机器人
做什么：很多数据网站显示的"地址数"包含了交易所钱包、项目方钱包和女巫地址（刷单机器人）。追踪之前，先把这些非用户地址过滤掉。
怎么做：
在Dune上查询时，参考TON官方提供的筛选标准：
只保留钱包界面： 只统计那些通过
wallet_*或multisig_交互的地址，这些才是真实用户的操作入口。移除主链地址： 以
-1:开头的地址通常是质押或网络基础设施，不是普通用户。移除外包地址： TON官方已标记超过800万个属于交易所、交易机器人或支付服务商的地址，这些要从用户统计中排除。
移除女巫地址： 为刷空投而批量创建的地址也要排除。
做到什么程度算完成：你能在Dune上跑出一个查询，区分出"真实用户地址"和"总地址"。
前置条件： 注册Dune账户（免费）。
常见失败原因： TON的活跃地址波动极大。例如，Notcoin等热门应用TGE（代币生成事件）期间，活跃用户会激增，但事件过后可能大幅回落，这并不一定代表生态衰退。
2. 追踪资金规模：拆解TVL和稳定币
做什么：不要只看TVL的绝对值，要看它的构成和趋势。TON的TVL主要依赖Toncoin本身的价格和流动性质押，DeFi体量还很小。
怎么做：
看TVL构成，分清真假： TON的TVL中，超过1/3来自Toncoin的流动性质押（如Tonstakers）。这部分TVL会随TON币价波动，不代表真的有新钱进来。真正的"增量资金"，要看稳定币（USDT）和DEX池子里的真实资产。
跟踪稳定币流入： 这是判断真实资金体量的关键。截至2025年中期，TON链上USDT流通量已从年初的1.2亿增至4.8亿。在看板中专门追踪USDT的供应量变化。
检查DEX日交易量： TON头部DEX（STON.fi、DeDust）的日交易量通常在500万美元以下。如果这个数据突然放大，说明资金在活跃。
做到什么程度算完成：你能回答"TON的TVL增长是因为Toncoin涨价，还是有新的稳定币流入"。
前置条件： 在Dune上找到TON的DeFi仪表板，或使用ton.dex_pools和ton.latest_balances表。
常见失败原因： TON的TVL曾在2024年7月达到7.7亿美元高点，后在TON价格下跌和Telegram创始人被捕等事件影响下回落至4亿美元附近。用单点数据判断趋势容易误判。
3. 验证资金流向：从Message到Jetton
做什么：TON的异步架构导致一笔交易会产生多条消息（Message），资金流向不能只看交易数量，要从Message层面追踪"谁给谁转了多少钱"。
怎么做：在Dune上，用净流量（Netflow）来追踪特定地址或代币的资金进出：
查询TON转账： 从
ton.messages表中提取value字段，排除opcode=260734629（这是Jetton转账时附带的手续费消息，避免重复统计）。查询Jetton转账： 从
ton.jetton_events表中提取数据，这是专门解码过的代币转账记录。计算净流量： 把每一笔转账展开成两条记录（正向和反向），然后汇总每个地址的收入（Inflow）和支出（Outflow），相减得到净流量。净流量持续为正的地址，就是资金正在流入的地址。
做到什么程度算完成：你能用SQL或现成看板，计算出某个代币（如USDT）在过去7天的净流入/流出额。
前置条件： 熟悉TON的数据表结构（ton.messages和ton.jetton_events）。
常见失败原因： 忽略direction字段。一条消息在ton.messages表中可能存储为"in"和"out"两条记录，查询时要区分场景，通常direction='in'更常用。
下一步该做什么：
今天花15分钟做一件事：打开Dune，找"TON USDT Supply"或"TON DeFi TVL"相关的仪表板。 记下当前USDT的供应量和DEX的日交易量。然后把这组数据和一周前的数据对比，看看稳定币是净流入还是净流出。如果USDT供应量在涨，DEX交易量也在涨，说明资金真的在进来。
