已实现市值和普通市值差在哪
普通市值看的是"当前值多少钱"，已实现市值看的是"大家当初花了多少钱"。两者差距越大，说明市场整体浮盈或浮亏的程度越极端。
1. 两个指标分别怎么算
先看公式，差别一目了然。
普通市值（Market Cap）
总供应量 × 当前市场价格
它把每个币都按现在的价格算了一遍——不管这个币是昨天刚买的，还是2013年挖出来后再也没动过。
已实现市值（Realized Cap）
每个UTXO × 该币最后一次移动时的价格，然后全部加起来
简单说：它记录的是"这些币最后一次被交易时值多少钱"，而不是现在值多少钱。
| 对比维度 | 普通市值 | 已实现市值 |
|---|---|---|
| 计算依据 | 当前价格 | 币最后一次移动时的价格 |
| 丢失币的处理 | 算进去 | 剔除或几乎不计入 |
| 反映的内容 | 市场总价值 | 市场总成本基础（aggregate cost basis） |
2. 举个例子，你就懂了
假设有两个人：
- A：2017年以3,000美元买了1个BTC，一直放着没动。
- B：今天以60,000美元买了1个BTC。
现在BTC价格是60,000美元。
普通市值把两个币都按60,000美元算：2 × 60,000 = 120,000美元。
已实现市值按每个币最后一次移动时的价格算：A的币最后一次移动是2017年（3,000美元），B的币是今天（60,000美元）。已实现市值 = 3,000 + 60,000 = 63,000美元。
差了近一倍。这57,000美元的差价，就是A账面上的浮盈——还没兑现，但在普通市值里已经"算进去了"。
3. 两者对比能告诉你什么
当普通市值 > 已实现市值
说明市场整体处于浮盈状态——大家手里的币"涨价了"。牛市里通常都是这个状态。
当普通市值 < 已实现市值
说明市场整体处于浮亏状态——大家手里的币"跌了"。历史上BTC普通市值跌破已实现市值只发生过三次：2015年3月、2018年12月、2020年3月——全部对应周期底部。
前置条件：这些数据在Glassnode、CryptoQuant、Coin Metrics等链上分析平台都可以查到，不需要任何钱包操作。
4. 一个容易被忽略的细节
已实现市值不是固定不变的。
当一枚很久没动的老币被花掉时，它的"计价价格"会从当初买入时的低价，更新为当前的价格——这会推高已实现市值。反过来，如果有人在高位买入后割肉卖出，已实现市值会下降。
所以已实现市值可以理解为"注入这个市场的总真实资本"的近似值。
风险提醒：已实现市值是一个滞后指标——它反映的是已经发生的链上行为，不能直接用来预测短期价格走势。单靠两个市值的差值做买卖决策是不够的，建议结合MVRV等派生指标一起看。
看完以上内容，怎么确认自己懂了？
去Glassnode或CryptoQuant打开BTC的Market Cap和Realized Cap叠加图，看一眼当前两条线的位置关系——如果Market Cap在上方且差距在扩大，说明市场处于浮盈积累阶段；如果两者接近甚至反转，说明亏损盘在增加。能说出你看到的"当前市场处于什么状态"，就说明你真的看懂了。
