Binance的USYC场外保证金怎么用？准入与结算

币安Binance

2026年10月14日

USYC 场外保证金的核心机制是：你的抵押品不进入 Binance 交易所的钱包，而是留在第三方银行或 Ceffu 的冷钱包里，Binance 只拿到一个"这些资产可用作保证金"的凭证。这意味着你在交易的同时，USYC 还在产生国债收益，但代价是准入环节比普通杠杆交易多出几道机构级门槛。

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先确认你够不够格

USYC 目前只面向机构客户，不是散户能用的功能。Binance 官方公告里写得很清楚，这项服务扩展的是"机构场外结算服务"。如果你没有 Binance VIP 或 Institutional 账户，这篇文章的操作部分对你暂时不适用。

另一个更硬的限制来自 USYC 本身。Circle 的官方文档明确写了：USYC 仅面向非美国人士（Regulation S 定义下的 non-U.S. Persons），合格性限制适用。Circle 的免责声明也重申了这一点。这意味着美国公民、居民或实体无法参与，无论他们是否在 Binance 上有机构账户。

如果你不在美国，也有 Binance 机构账户，下一步是选托管方式。

两种托管路径，选哪个

Binance 提供了两种场外托管方案，对应不同的对手方风险结构和操作流程。

Banking Triparty 走的是传统金融的三方托管模型。你的 USYC 存在一家受监管的第三方银行里，挂在你自己公司的账户名下。Binance 能看到这些资产可用作保证金，但资产本身不进入 Binance 的资产负债表。这是对手方风险最低的路径，因为你的抵押品在一家独立银行手里，符合传统机构的合规和治理要求。

MirrorRSV 是 Binance 的机构托管伙伴 Ceffu 提供的方案。资产存放在隔离的冷钱包中，可以在链上验证。相比 Banking Triparty，它保留了链上透明度和可审计性，但托管方是 Ceffu 而非银行。

如果你所在的机构有传统金融合规框架，Banking Triparty 更匹配。如果你更看重链上可验证性，或者你的机构已经在用 Ceffu 的服务，MirrorRSV 是自然选择。

费用方面，Binance 在 2025 年底前免除了 Banking Triparty 的所有服务费，并承担 Ceffu 场外结算方案的费用。2026 年之后是否延续，需要向你的 Binance 客户经理确认。

准入流程：从哪里开始

USYC 场外抵押不是自助开通的功能。Binance 公告明确指出，希望使用场外抵押服务的机构应联系 Binance Banking Triparty 或 Ceffu，或者你的 Binance VIP & Institutional 账户经理。

也就是说，入口不在 App 或网页的某个菜单里，而在你与 Binance 机构团队的对接渠道。如果你是 Binance 机构客户但没有专属客户经理，可以通过 Binance VIP & Institutional 渠道发起咨询。

开通后，你需要通过 Circle 的合格投资者流程（onboarding）才能持有 USYC。USYC 是许可制代币（permissioned token），只对完成 onboard 的合格投资者开放。这个流程独立于 Binance 的账户开通，涉及 Circle 的投资者审核。

结算和赎回：USYC 本身怎么运作

理解 USYC 的结算，关键是要知道它不是稳定币。

USYC 的价格会随着底层短期国债和逆回购的收益而逐渐上涨。Hashnote 官网显示，1 USYC 大约等于 1.138 USDC，净资产收益率约 3.38%（扣费后）。你持有的 USYC 数量不变，但它对应的 USDC 价值在增加。收益通过代币价格体现，不单独派发利息。

赎回是近乎即时的。Circle 文档写明，USYC 支持 24/7/365 订阅和赎回，以 USDC 结算，T+0 原子结算。Hashnote 官网也列出了即时赎回容量（Instant Redemption Capacity）。这意味着当你需要补充保证金或提取资金时，可以把 USYC 换成 USDC，速度很快。

但有几个费用需要注意。Hashnote 官网列出的费用包括：业绩费 10%（从收益中扣除，反映在净收益率里）、订阅费 0.04%、赎回费 0.03%。此外有零费率层级：单钱包每日合并订阅和赎回量不超过 $1M 时，费用为 0%。USYC 的投资最低额为 $100,000。

赎回时还有一点：赎回请求可能受规模限制（size limits）影响，虽然官网说"任何规模"都可以同日赎回，但实际处理取决于产品可用性和运营安排。

实际操作中会遇到的异常分支

你的机构能开户，但你本人是美国人士。 这种情况下，即使 Binance 机构账户通过了，Circle 的 USYC onboard 环节也会卡住。USYC 的合格性限制是独立于 Binance 的，Binance 无法替你绕过。

托管方选定了，但 Ceffu 或银行那边开户没完成。 场外抵押的托管开立和 Binance 交易账户是两条并行的流程。如果托管端还没就绪，Binance 端即使显示机构账户已激活，场外抵押功能也用不了。

赎回时遇到"产品可用性"限制。 HashKey 的 USYC 产品说明中提到，赎回处理可能因"产品可用性、系统或网络中断、市场状况、监管要求或其他运营情况"而延迟或暂停。Binance 的场外抵押方案底层依赖 Circle/Hashnote 的基金运营，如果基金层面出现赎回限制，你用来补充保证金的 USDC 不会即时到账。

你在 Deriv 或 HashKey 上已经用过 USYC。 USYC 在多条链和多个平台上都有部署（Ethereum、BNB Chain、Solana、NEAR 等）。但不同平台的 USYC 是独立的产品入口，Binance 场外抵押的 USYC 走的是 Binance 特定的托管和结算通道。在其他平台持有的 USYC 不能直接"搬"到 Binance 场外抵押方案里。

判断这件事是否适合你

USYC 场外保证金的本质是让机构在保持国债收益的同时交易衍生品。如果你的机构有闲置的 USDC 或短期国债仓位，同时需要在 Binance 上交易衍生品，这个方案比把 USDC 直接转入交易所钱包更有资本效率——你的保证金在赚 3%+ 的同时还在支持交易头寸。

但如果你不符合机构准入、或者你是美国人士，这条路径直接不通。如果你只是偶尔交易，用普通 USDC 作为保证金更简单，不需要额外的托管开户和 Circle onboard 流程。